Anthropic wil naar de beurs met miljardenverlies

Anthropic wil naar de beurs met cijfers die bijna niet bij elkaar lijken te passen. In de eerste zes maanden van 2026 draaide het bedrijf achter Claude AI een omzet van 16,3 miljard dollar, maar rapporteerde het ook een nettoverlies van 80,7 miljard dollar. Op 26 oktober diende Anthropic documenten in bij de Amerikaanse toezichthouder voor een geplande beursgang. Daarmee begint een nieuwe fase voor een van de grootste namen in kunstmatige intelligentie.

De mogelijke waardering maakt het nieuws nog opvallender. In de media circuleren bedragen van 1,5 tot 2 biljoen dollar. Dat zijn nog geen vastgestelde beurswaarden. De uiteindelijke prijs en het aantal aandelen zijn nog niet bekend. Wat staat er in de documenten, waarom wil Anthropic naar de beurs en wat betekent dit voor beleggers?

Anthropic wil Claude omzetten in een beursgenoteerd bedrijf

Anthropic is het AI bedrijf achter Claude, een chatbot en verzameling AI modellen die mensen en bedrijven gebruiken om teksten te schrijven, informatie te analyseren en programmeerwerk uit te voeren. Het bedrijf werd in 2021 opgericht door voormalige medewerkers van OpenAI. Het profileert zich met aandacht voor veilige ontwikkeling van kunstmatige intelligentie.

Op 26 oktober 2026 maakte Anthropic bekend dat het een registratieformulier, bekend als Form S 1, heeft ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission, de SEC. Dat is een belangrijke stap richting een beursgang. Het bedrijf wil zijn aandelen noteren aan de Nasdaq Global Select Market onder het beoogde symbool ANT.

De registratie is nog niet definitief goedgekeurd en de aandelen mogen nog niet worden verkocht. Anthropic heeft ook nog geen definitieve prijs of omvang van het aanbod bekendgemaakt. De beursgang is dus in voorbereiding, niet afgerond.

Wat betekent dat? Een IPO is de eerste openbare verkoop van aandelen van een bedrijf. Beleggers kunnen daardoor aandeelhouder worden en de aandelen kunnen na de beursgang op een beurs worden verhandeld. De opbrengst van nieuwe aandelen gaat naar het bedrijf. Als bestaande aandeelhouders aandelen verkopen, gaat dat geld naar hen.

De omzet groeide van 41 miljoen naar 16,3 miljard dollar

De groei van Anthropic is uitzonderlijk snel geweest. Volgens de registratie bedroeg de omzet in 2023 ongeveer 41 miljoen dollar. In 2024 was dat 386 miljoen dollar. In 2025 kwam de omzet uit op 4,6 miljard dollar.

In de eerste helft van 2026 volgde opnieuw een grote sprong. Anthropic rapporteerde 16,3 miljard dollar omzet over de zes maanden tot en met juni. Dat was ongeveer 1.300 procent meer dan in dezelfde periode van 2025.

Deze cijfers laten zien dat bedrijven en ontwikkelaars steeds meer betalen voor toegang tot Claude en de onderliggende modellen. Anthropic verdient onder meer aan zakelijke abonnementen, toegang tot modellen via API’s en toepassingen zoals Claude Code.

Toch waarschuwt het bedrijf zelf dat de groei niet in hetzelfde tempo hoeft door te gaan. De markt voor geavanceerde AI verandert snel. Concurrenten kunnen hun modellen verbeteren, prijzen verlagen of AI in bestaande software bundelen. De omzet uit het verleden is daarom geen belofte voor de toekomst.

Het verlies van 80,7 miljard dollar vraagt om uitleg

Het nettoverlies van 80,7 miljard dollar klinkt alsof Anthropic in zes maanden tientallen miljarden aan contant geld heeft verbrand. Dat is niet wat het cijfer op zichzelf zegt. Volgens de financiële informatie die Sky News uit de registratie beschreef, bestond 72,4 miljard dollar van het verlies uit een boekhoudkundige last die samenhing met de stijgende waardering van het bedrijf.

Een boekhoudkundige last is niet automatisch een betaling in contanten. De waardering van bepaalde aandelenbeloningen kan veranderen en zo het gerapporteerde resultaat beïnvloeden. Daarom is het belangrijk onderscheid te maken tussen nettoverlies, operationeel resultaat en geld dat daadwerkelijk binnenkomt of wordt uitgegeven.

Het operationele verlies bedroeg volgens Sky News 693 miljoen dollar. Daarnaast gaf Anthropic bijna 9 miljard dollar uit aan rekenkracht en infrastructuur. Die kosten zijn reëel: geavanceerde AI vraagt om gespecialiseerde chips, datacenters, elektriciteit en capaciteit om modellen te trainen en te laten draaien.

Let op: Een groot nettoverlies betekent niet automatisch dat een bedrijf evenveel geld uit de kas heeft zien verdwijnen. Kijk bij AI bedrijven ook naar operationele resultaten, investeringen in infrastructuur, kasstromen en de manier waarop aandelenbeloningen worden verwerkt.

Voor beleggers is het onderscheid belangrijk. De omzet groeit hard en het operationele verlies is veel kleiner dan het nettoverlies. Tegelijkertijd heeft Anthropic nog geen jaarlijkse nettowinst laten zien. Het bedrijf moet aantonen dat de inkomsten uiteindelijk de kosten van ontwikkeling, infrastructuur en groei kunnen dragen.

Een waardering van 2 biljoen dollar is nog geen vaststaande prijs

De berichtgeving rond de mogelijke beursgang noemt een waardering van 1,5 tot 2 biljoen dollar. Ter vergelijking: bij de financieringsronde in mei 2026 werd Anthropic volgens het bedrijf zelf gewaardeerd op 965 miljard dollar na de investering.

Een waardering is het bedrag dat beleggers aan het hele bedrijf toekennen. Dat is iets anders dan de hoeveelheid geld die Anthropic met de beursgang ophaalt. Het bedrijf heeft nog niet bekendgemaakt hoeveel aandelen het wil aanbieden, tegen welke prijs dat gebeurt en hoeveel geld daarmee uiteindelijk binnenkomt.

De waarde van een onderneming hangt niet alleen af van de omzet van vandaag. Beleggers betalen ook voor verwachtingen over toekomstige groei en winst. Hoe hoger de waardering, hoe meer toekomstige resultaten al in de prijs kunnen zijn verwerkt.

Een voorbeeld maakt dat concreet. Stel dat je voor 1.000 euro aandelen koopt zodra die verhandelbaar zijn. Als de beurskoers daarna 30 procent daalt, is je positie nog 700 euro waard. Je verlies bedraagt dan 300 euro, exclusief transactiekosten en eventuele valuta effecten. Bij een stijging van 30 procent zou de positie juist 1.300 euro waard zijn. Dat zijn rekenscenario’s, geen voorspellingen voor Anthropic.

De beursgang moet geld en ruimte voor groei opleveren

Een beursgang kan een bedrijf toegang geven tot een grotere groep beleggers. Anthropic kan daarmee nieuw kapitaal ophalen om extra rekenkracht te kopen, modellen te ontwikkelen, internationale markten te betreden en mogelijk andere bedrijven over te nemen. Een beursnotering kan ook bestaande aandeelhouders de mogelijkheid geven hun belang later te verkopen, afhankelijk van de voorwaarden.

Anthropic heeft die middelen nodig om te concurreren met onder meer OpenAI en grote technologiebedrijven die zelf AI modellen bouwen. Het bedrijf werkt met grote infrastructuurpartners, waaronder Amazon, Google en Microsoft. Die relaties bieden toegang tot capaciteit, maar brengen ook afhankelijkheid met zich mee.

De beursgang is bovendien een manier om de financiële positie zichtbaar te maken voor de markt. Als beursbedrijf moet Anthropic periodiek cijfers publiceren en beleggers informeren over belangrijke risico’s. Dat geeft de buitenwereld meer informatie, maar voorkomt geen tegenvallers.

Grote klanten kunnen tegelijk een kracht en een risico zijn

Anthropic verkoopt zijn technologie aan bedrijven die Claude in hun dagelijkse processen opnemen. Dat kan voor terugkerende inkomsten zorgen. Maar de registratie laat ook zien dat een deel van de omzet bij een relatief kleine groep klanten vandaan komt.

Volgens de registratie vertegenwoordigden de vijf grootste klanten samen ongeveer 25 procent van de omzet over de negen maanden tot en met september 2026. Geen enkele klant was in die periode afzonderlijk goed voor meer dan 10 procent. Toch kan een terugval bij enkele grote klanten de groei raken.

Een ander aandachtspunt is de verdeling van de inkomsten via cloudplatforms. In de eerste helft van 2026 liep ongeveer 48 procent van de omzet via marktplaatsen van cloudproviders. Zulke partners helpen Anthropic klanten te bereiken, maar kunnen ook invloed hebben op de toegang tot klanten, de kosten en de voorwaarden.

Ook de concurrentie blijft een risico. Klanten kunnen overstappen naar andere AI modellen, hun eigen systemen ontwikkelen of minder gebruik maken van AI als de kosten hoger zijn dan de opbrengst. Anthropic noemt in de registratie zelf onzekerheid over de vraag, de kosten, de veiligheid en het vermogen om de groei vast te houden.

De grootste vraag is of AI ook winst oplevert

De cijfers tonen dat de vraag naar Claude snel groeit. Ze bewijzen nog niet dat de onderneming op lange termijn winstgevend wordt. AI bedrijven moeten grote bedragen investeren voordat ze weten hoe groot de blijvende vraag zal zijn en hoeveel klanten bereid zijn te betalen.

Daarom moeten beleggers verder kijken dan het omzetpercentage of de mogelijke waardering. De operationele winst, de kasstromen, de kosten van rekenkracht, de klantconcentratie en de uiteindelijke prijs van het aandeel zijn minstens zo relevant. Een sterk bedrijf kan alsnog een tegenvallende belegging zijn als de prijs te hoog is voor de resultaten die het later behaalt.

De Amerikaanse toezichthouder SEC benadrukt dat een IPO risicovol kan zijn. De uiteindelijke beursprijs kan duidelijk afwijken van de prijs waartegen het aandeel voor het eerst wordt aangeboden. Ook kan de koers na de eerste handelsdagen flink bewegen. Een populaire beursgang is dus geen bewijs dat een aandeel goedkoop is.

Vragen om te stellen voordat je een IPO beoordeelt

• Hoeveel aandelen worden aangeboden en wat is de definitieve prijs?
• Hoeveel van de opbrengst gaat naar het bedrijf en hoeveel naar bestaande aandeelhouders?
• Hoe groot zijn het operationele verlies, de investeringen en de kasuitgaven?
• Hoe afhankelijk is het bedrijf van enkele klanten en infrastructuurpartners?
• Welke omzet en winst zijn nodig om de uiteindelijke waardering te rechtvaardigen?

De registratie van Anthropic is een eerste stap, geen bewijs dat de beursgang succesvol wordt. De uiteindelijke voorwaarden en financiële cijfers zijn bepalend. Dit artikel is bedoeld als uitleg en is geen financieel advies.

Bronnen

• Anthropic, Anthropic files S 1 with the SEC for proposed initial public offering, 26 oktober 2026
• U.S. Securities and Exchange Commission, Anthropic PBC Form S 1, 26 oktober 2026
• Anthropic, Anthropic raises $65B in Series H funding at $965B post money valuation, 28 mei 2026
• NPR, AI giant Anthropic files for an IPO that could break records, 26 oktober 2026
• Sky News, Anthropic reveals plans for blockbuster IPO, 26 oktober 2026
• Investor.gov, Updated Investor Bulletin: Investing in an IPO, 14 oktober 2022